Zakaj se evropski Revolut ogreva za ameriško borzo?

Čeprav Evropa velja za središče inovacij finančno-tehnološke (angl. fintech) industrije, si veliko podjetij v tem sektorju raje prizadeva za kotacijo v ZDA kot v Evropi. Razlog za to tiči v strožji evropski regulaciji in večji likvidnosti ameriških borz v primerjavi z evropskimi.

Kot je v lanskem poročilu že ugotavljala ekipa nekdanjega predsednika Evropske centralne banke (ECB) Maria Draghija, je eden izmed razlogov za zaostanek Evrope za ZDA in Kitajsko ta, da se številna podjetja iz EU z velikim potencialom za rast raje obračajo na vlagatelje v ZDA. Tam se lahko namreč lažje širijo in hitreje dosežejo dobičkonosnost.

Tudi prvo javno ponudbo delnic (IPO) evropska podjetja pogosteje izvedejo na bolj aktivnih in manj reguliranih ameriških borzah, je v poročilu navedel Draghi.

Evropa za zdaj ohranja svojo krono na področju finančne tehnologije, vendar mnoga evropska tehnološka podjetja in vlagatelji opozarjajo, da preveč obremenjujoči predpisi ogrožajo inovacije. “Če primerjate regulacijsko krajino v Evropo in ZDA, se v Evropi sami “na smrt” reguliramo,” je na tehnološki konferenci Web Summit v Lizboni ta teden dejala Monika Liikamaa, soustanoviteljica in soizvršna direktorica finskega finančnega podjetja Enfuce.

Čeprav je Liikamaa menila, da so nameni oblikovalcev politik morda dobri, je dejala, da so rezultati v praksi negativni. Evropski predpisi o plačilnih storitvah, kot sta druga in tretja različica direktive o plačilnih storitvah, “ubijajo inovacije”, je njene navedbe še povzel portal The Banker.

Revolut: ZDA so veliko bolj logična izbira

S podobnimi težavami se soočajo tudi v Združenem kraljestvu. Konec septembra je odjeknila novica, da britanski Revolut preučuje dvojno kotacijo na londonski in newyorški borzi. IPO bi podjetje ovrednotil na 75 milijard dolarjev, so poročali tuji mediji. O tem, kdaj se bo podjetje podalo na borzo, se ugiba že dalj časa, vendar je glavni izvršni direktor Nik Storonsky v preteklosti že večkrat nakazal, da bi bila kotacija na newyorški borzi veliko bolj logična izbira.

Pri tem je odkrito kritiziral regulativno okolje v Združenem kraljestvu in izpostavil, da London ne more konkurirati ameriškemu trgu. “V Združenem kraljestvu je težko poslovati: borza je veliko manj likvidna, zato preprosto ne vidim smisla,” je Storonsky dejal v intervjuju za Times of London.

Ob tem spomnimo, da si Revolut še vedno prizadeva za pridobitev polnopravne bančne licence v Združenem kraljestvu, za katero je zaprosil že leta 2021.

Več možnosti na ameriškem trgu kot v Evropi vidi tudi britanski Wise, ki je junija napovedal, da bo naslednje leto svojo primarno kotacijo iz Londona preselil na ameriško borzo. V podjetju namreč menijo, da bi v New Yorku pritegnili več vlagateljev in izboljšali likvidnost svojih delnic.

Opozorilno pismo britanski ministrici

Več britanskih fintech podjetij, med njimi tudi Revolut, je ta mesec britanski finančni ministrici Rachel Reeves poslalo opozorilno pismo. V njem so jo pozvala, naj prekliče načrtovano uvedbo sprememb zakonov o davku na kapitalski dobiček in davku na dediščino. V nasprotnem primeru bi jih to lahko prisililo, da prekličejo načrte za uvrstitev delnic na londonsko borzo, so zapisali v pismu, ki ga je pridobil Sky News.

“Nedavne spremembe so Združeno kraljestvo naredile manj privlačno za podjetnike, ki želijo ustanoviti novo podjetje, in za visoko usposobljene talente, ki bodo pomagali pri zagonu teh zagonskih podjetij,” so opozorili. “Ustanovitelji morajo videti stabilno in ugodno davčno okolje, da bi lahko tvegali ustanovitev podjetja v Združenem kraljestvu,” so še navedli.

Vlagatelji ostajajo optimistični

Kljub temu da mnoga fintech podjetja ciljajo na kotacijo v ZDA, pa vlagatelji ostajajo optimistični, da bo Evropa ohranila vodilno vlogo v tej industriji. Itxaso del Palacio, generalna partnerica pri Notion Capital, ki je investirala v več evropskih fintech podjetij, vključno s Currencycloud, GoCardless in Tradeshift, je na primeru Revoluta pojasnila, da se njihovo podjetje in zaposleni ne bodo selili na drugo stran Atlantika.

“Tudi če bo Revolut izpolnil svojo grožnjo z uvrstitvijo na ameriško borzo, bo večina ustvarjenega bogastva in inovacij ostala v Evropi. [Revolutovi] vlagatelji in baza zaposlenih so v Evropi. Celotna inovacijska banka je bila ustvarjena tukaj.”

Fintech strokovnjaki, ki so se na Web Summitu pogovarjali z The Bankerjem, so izpostavili še, da je plačilna krajina v Evropi tudi “veliko bolj zanimiva” in naprednejša v primerjavi z ZDA, ki v zadnjih nekaj letih ni uvedla nobenih novosti. Evropski trg s tega vidika ostaja spodbudnejše okolje za tovrstna podjetja.